Investire Quando le Azioni Salgono: Sì o No?

"Compra basso, vendi alto" è una delle strategie di investimento più consolidate. Ma cosa succede quando l'intero mercato azionario è in una fase rialzista? Come sfruttare le azioni in rialzo per guadagnare?

Queste sono tra le domande più difficili per gli investitori: sebbene si sappia che è meglio investire quando i mercati scendono, può esserci la tentazione di acquistare titoli e azioni in fase di rialzista perché sembra un momento sicuro per investire.

Quindi conviene ascoltare il proprio istinto e investire quando le azioni salgono di prezzo o è meglio aspettare che le azioni scendano? Non esiste una risposta facile: occorre analizzare momento per momento e valutare la propria propensione al rischio, anche se sono possibili alcune indicazioni generali.

Perché investire quando le azioni salgono

Alcuni investitori ritengono che si dovrebbe investire nel mercato azionario indipendentemente dai livelli di prezzo complessivi: non è una cosa campata in aria ma c'è un solido supporto a questa teoria, sia in termini di logica che di esperienza nel mondo reale.

Per capire la situazione e sfruttarala si deve prima analizzare i mercati per essere sicuri se si sta avviando una fase rialzista o meno, poi si devono trovare i titoli da acquistare al giusto prezzo.

Capire quanto sta salendo il mercato azionario

È abbastanza facile intuire che le azioni salgono in base al fatto che i principali indici borsistici sono tutti in territorio record. Un altro valore da tenere in considerazione è il rapporto prezzo-utili del mercato nel suo globale (in inglese Price-Earnings Ratio: P = price = prezzo, E = earnings = utili).

Lo Standard & Poors 500 ha storicamente ottenuto i risultati migliori da un P / E compreso tra 10 e 14 o inferiore, ma le misure tradizionali di P / E sono discutibili: ad esempio, quando i Treasury Note a 10 anni hanno fruttato il 6%, un rapporto P / E per azioni di, diciamo, 20 era alto, perché il P/E su Treasury Notes relativamente sicuri era 16,7, ovvero 100 dollari diviso 6% (i Treasury Note sono i titoli di Stato Usa con scadenze da 2 a 10 anni e interesse semestrale).

Ma nell'attuale contesto dei tassi di interesse in cui i Treasury Notes generano circa il 4% (dati al 22 febbraio 2023) e il loro P / E effettivo è ora di circa 25. Detto questo, un P/E di 22 sugli stock non è così alto come potrebbe sembrare.

Se il mercato è salito non significa che non possa andare più in alto -è un mantra da tenere sempre a mente. Ad esempio il Dow Jones nell'ottobre 2919 era in zona 27.000 e sembrava una soglia già molto alta, ma a continuato a salire superando quota 30.000 dopo il crollo del 2020 dovuto al Covid.

In generale, se le azioni stanno salendo continueranno a farlo fino a quando un evento le fermerà e, anche se si ritengono i livelli di prezzo attuali già alti, va tenuto conto che possono salire ulteriormente per gli stessi motivi che li hanno portati a dove sono ora.

Per quanto si possa essere certi che i mercati non possano salire oltre e siano pronti per la discesa, ci si può comunque sbagliare: persino i grandi investitoti che hanno accesso a un'enorme quantità di dati tecnici non sono in grado di prevedere importanti oscillazioni del mercato.

Il più grande svantaggio di reagire "quando il mercato è alto" è che si può vendere troppo presto e perdere così la possibilità di guadagni futuri. Dopotutto, molti analisti nel 2013 affermarono che gli indici erano troppo alti, quando ad esempio il Dow Jones era a 15.000, mentre ora nel 2023 è superiore di ben 18.000 punti.

L'andamento del Dow Jones indica una continua
crescita dei mercati azionari

Come capire quando comprare azioni in rialzo

Per individuare le opportunità di investimento in un mercato azionario rialzista è necessario fare una valutazione accurata delle aziende e del settore in cui opera, così da identificare società con un forte potenziale di crescita e di generazione di valore per gli azionisti.

Ad esempio, una società tecnologica che sviluppa un prodotto innovativo potrebbe rappresentare una buona opportunità di investimento quando le azioni salgono: se il prodotto ha il potenziale per diventare un successo commerciale, l'azienda potrebbe vedere un aumento significativo del valore delle sue azioni anche quando i mercati dovessero poi fermarsi. Inoltre, se la società ha una forte base di clienti o una solida presenza sul mercato potrebbe aumentare ulteriormente le prospettive di crescita.

Un altro esempio di opportunità di investire quando le borse salgono sono le società con un modello di business sostenibile, ovvero quelle che operano negli investimenti ESG. Ad esempio un'azienda che produce energia solare o un produttore di veicoli elettrici rappresenta una buona opportunità di investimento anche quando in una fase rialzista poiché questi settori stanno vivendo un'importante crescita e hanno dinamiche ancora abbastanza indipendenti dal resto dei mercati.

Un altro fattore da considerare quando si vuole investire quando le azioni sono in rialzo sono le società che distribuiscono dividendi costanti: i dividendi rappresentano un flusso di reddito costante per gli azionisti e una società che distribuisce dividendi riflette solidità finanziari e capacità di generare profitti.

Infine, un'ulteriore opportunità di investimento in un mercato azionario rialzista sono le società con un solido track record di crescita e di generazione di valore per gli azionisti nel tempo, aziende con un modello di business consolidato, una forte posizione di mercato e una leadership competente e fidata.

Rischi di investire nei mercati azionari in fase rialzista

Chi ha familiarità con la storia dei mercati rialzisti sa che i crolli peggiori colpiscono i mercati più forti. Ecco perché la parola "bolla" è così intimamente connessa agli investimenti. Quali sono alcuni dei motivi per cui anche un mercato toro apparentemente invincibile, come quello attuale, potrebbe essere troppo rischioso?

Ogni fase rialzista di un mercato azionario finisce

Dopo che tutti i numeri sono stati sgretolati, perfino ignorati, verrà un giorno di resa dei conti. Uno dei problemi è che il punto di svolta molto probabilmente non sarà riconosciuta se non mesi o anche anni dopo.

Il problema è che i mercati non crescono per sempre, nemmeno le economie che presumibilmente li sostengono. Alla fine, viene raggiunto un punto in cui è in circolazione una quantità eccessiva di credito, i tassi di insolvenza sui prestiti iniziano a salire e il consumatore ha acquistato il suo ultimo prodotto. Quando ciò accade, anche i potenti mercati rialzisti iniziano a ribaltarsi. Così farà l'attuale fase bull a suo tempo.

Quando investire diventa speculazione

Una delle realtà che provoca l'inversione di tendenza nei mercati azionari rialzisti è che i prezzi salgono a un livello tale che non si investe più ma si specula.

Ciò accade quando il motivo principale per cui le persone investono in azioni è che i prezzi continuano ad aumentare: non si occupano veramente dei fondamentali, come la crescita delle entrate o degli utili o dei dividendi, vogliono solo cavalcare l'onda giusta.

Questa è stata anche descritta come la più grande teoria dei folli, in cui un folle compra un investimento gonfiato, con lo scopo principale di venderlo a un prezzo ancora più alto in un secondo momento a un folle ancora più grande. La maggior parte dei mercati rialzisti raggiunge questo livello, anche se l'analogia viene totalmente ignorata fintanto che le persone guadagnano.

Investire diventa speculazione quando l'unica cosa che conta è il prezzo. Ma il fatto è che, anche nei mercati rialzisti, i valori fondamentali contano. Una volta che le valutazioni non sono state molto importanti nella selezione degli investimenti, la speculazione ha preso piede: i mercati guidati dalla speculazione sono soggetti alle cadute più rovinose.

Un'economia che pare perfetta reagisce peggio a eventi negativi

Uno dei fattori che portano a mercati rialzisti particolarmente forti è un mondo "perfetto". L'ex presidente della Federal Reserve Alan Greenspan si riferiva a questa come all'economia di Goldilocks, e poco tempo fa ha affermato di avere la sensazione che ora siamo in una situazione di questo genere. Più l'economia sembra perfetta, più sarà soggetta alla disgregazione.

Quel che è peggio, l'interruzione non deve essere così significativa. Può essere un evento in un'altra parte del mondo, rapporti sulle cattive entrate da un determinato settore industriale o persino la minaccia di uno sviluppo politico dirompente. Perché tutto è così "perfetto", non ci vuole molto per far scoppiare la bolla e far svoltare i mercati azionari verso un trend al ribasso.

A volte si deve solo prendere i profitti

Abbiamo sentito tutti dire "compra basso e vendi alto": naturalmente è più facile acquistare con successo nei mercati bear e più facile vendere nei mercati bull. È così che si ottengono i maggiori profitti.

E questo è il punto: non importa quanto forte sia il mercato, un mercato rialzista è sempre un momento migliore per vendere. Prima o poi, ogni investitore deve prendere profitti e il momento migliore per farlo è quando il mercato è in fase rialzista e si sono già realizzati buoni profitti.

Non è solo una questione di vendita con grande profitto, si tratta di liquidare investimenti di successo al fine di disporre di liquidità disponibile per l'acquisto di nuovi investimenti in un secondo momento, si spera a prezzi molto più bassi. Ma non si può farlo se non si è pronti a vendere almeno alcune delle proprie partecipazioni.